Unidad 1
Las finanzas internacionales
Administración de riesgo: Es el mayor ingreso en la cartera de activos para mejorar su rendimiento y que no tenga un riesgo alto.
Deflación: Este fenómeno ocurre cuando los precios en el país disminuyen.
Economía de mercado: En este sistema el mercado asigna la cantidad de recursos. Generalmente en la economía de mercado los medios de producción son de propiedad privada.
Economía Internacional: Esta rama de la economía estudia los flujos de bienes, servicios y capital a un nivel internacional.
Efecto contagio: Es el declive en los mercados financieros en países que tienen fundamentos económicos fuertes, provocado por problemas económicos reales en otros países
Empresa multinacional: Son las empresas que trasladan sus operaciones a otro país.
Empresa trasnacional: Es una empresa reconocida a nivel internacional de gran capital.
Exceso de capacidad: Es la capacidad que extralimita las posibilidades del mercado de absorber toda la producción.
Finanzas corporativas: Es el orden que se dedica al estudio en los flujos de efectivo en las empresas internacionales.
Globalización de la economía: Es el Proceso en la formación de un solo mercado a escala mundial, con un solo precio para cada producto y con estándares de calidad generalmente aceptados.
Inversión extranjera directa: Es cuando empresas de tipo internacional se introducen en mercados exteriores para su crecimiento y economía arrastrada.
Liberalismo: En esta doctrina se combinan varios factores como la economía de mercado y la apertura en las fronteras.
Mercados emergentes: Estos se caracterizan por inestabilidad y alto riesgo en su economía
Mercados financieros Internacionales: Estos son los que determinan los flujos internacionales de capital, donde se desarrollan las herramientas financieras en los países.
Negocios Internacionales: Son todos los procesos de Comercio Internacional entre diferentes países.
Tercera Revolución Industrial: Es el crecimiento y la combinación en las ramas de tecnología y comunicaciones.
Tipo de cambio: Es el valor de una moneda con respecto a la otra.
Volatilidad de precios: Son los cambios inesperados en los precios.
Unidad 2
Sistema monetario internacional
Acuerdo de Maastrich: Este acuerdo se crea para llegar a un acuerdo en las políticas económicas y con el fin de crear una moneda común en los países Europeos.
Consejo Monetario (Caja de conversión): El consejo monetario sustituye al banco central haciéndolo mas poderoso.
Derechos especiales de giro: Corrigen los desequilibrios en la balanza de pagos y aumentar la liquidez.
Devaluación: Es la disminución del valor de una moneda nacional en un tipo de cambio fijo.
Equilibrio externo: Es la capacidad sostenible en la balanza de pagos sobre todo en la cuenta corriente.
Equilibrio interno: Es la combinación de baja inflación y empleo con crecimiento económico.
Especulación desestabilizadora: Es la que penetra en los movimientos del tipo de cambio.
Esterilización: Sirven como medidas de política monetaria que equilibran los cambios en los desequilibrios externos.
Flotación administrada: Esta sirve para disminuir la fluctuación del tipo de cambio a corto plazo, sin oponerse a las tendencias del mercado a largo plazo.
Importación de la inflación: Este fenómeno pasa cuando un país con un superávit en su balanza de pagos experimenta una apreciación en su moneda que hace que se importe.
Intervención cooperativa: Es la intervención de varios bancos centrales para mantener el valor de una divisa que se percibe que ya esta subvaluada.
Mecanismo de ajuste (Automático): Son los desequilibrios en la balanza de pagos eran corregidos automáticamente a través del efecto que los movimientos internacionales de Oro tenían sobre la oferta monetaria de cada país.
Patrón Oro clásico: (1913-1986)En este periodo los países garantizaban una plena convertibilidad de sus monedas en oro, a una tasa fija.
Patrón Oro de cambio: Este determina el precio del dólar en términos de Oro (Bretton Woods)que compromete a una plena convertibilidad
Políticas de empobrecimiento del vecino: Son políticas proteccionistas para aumentar las exportaciones y reducir las importaciones.
Régimen cambiario: este es un ideal que incrementa el tipo de cambio de un país.
Reglas del juego: Bajo el patrón Oro un país deficitario estaba comprometido a restringir su política monetaria para acelerar el proceso de ajuste.
Señoriaje: Es la ganancia o privilegio económico del país o institución que emite el dinero
Sistema de Bretton Woods: (1944-1971) Este se crea después de la Segunda Guerra Mundial y está basado en el patrón Oro de cambio.
Sistema monetario internacional: Es el conjunto de instituciones y acuerdos que facilita los flujos internacionales de bienes, servicios y capitales.
Términos estadounidenses: Es el precio del tipo de cambio en centavos de dólar por una unidad de moneda nacional.
Términos europeos: Es la precio del tipo de cambio en unidades de moneda nacional por un dólar.
Tipo de cambio fijo: En este régimen, el banco central es el que determina el nivel del tipo de cambio y lo mantiene con intervenciones en el mercado de divisas.
Tipo de cambio flexible o de libre flotación El banco central no interviene en el mercado de divisas y permite que este determine el novel del tipo de cambio.
Unidad 3
Balanza de pagos
Ahorro externo: Está constituido por la IED, inversión extranjera de cartera y es la cantidad de recursos que requiere la economía para financiar el déficit de cuenta corriente.
Ahorro interno: Es el excedente de los ingresos sobre los gastos.
Ahorro privado: Es la diferencia entre el ahorro nacional disponible y el gasto en consumo
Ahorro público: Es la suma de la inversión pública fija bruta y el balance operacional
Balanza de pagos: Es el registro de todas las transacciones económicas del país con el resto del mundo y se compone por cuenta corriente y cuenta de capital.
Comercio ínter temporal: Es el cambio del consumo a corto plazo por el consumo a largo plazo. Contabilidad por partida doble: Se utiliza para registrar cada transacción dos veces para evitar errores.
Cuenta corriente: Es el registro de las exportaciones e importaciones de nuestro país u otro.
Cuenta de capital: Es el registro de los flujos de capitales entre el país y el extranjero.
Déficit en la balanza de pagos: Es el déficit conjunto de las dos primeras cuentas de la balanza de pagos que une el exceso en las transacciones de debito sobre las de crédito en las dos cuentas.
Déficit presupuestario: Es el excedente de los gastos del gobierno sobre sus ingresos.
Demanda agregada: Es la suma de todas las fuentes del gasto a nivel país
Desequilibrio externo: Es el déficit en la cuenta corriente que no puede ser financiado con un superávit en la cuenta de capital.
Deuda externa: Suma de los pasivos determinados en moneda extranjera.
Discrepancia estadística: Ajuste necesario para equilibrar la cuenta de la balanza de pagos.
Equilibrio macroeconómico: Incluye la estabilidad cambiaria, tasas de interés en términos reales y posición sostenible en balanza de pagos
Inversión en cartera o financiera: Es la inversión de extranjeros en los activos financieros del país, tanto en el mercado de dinero como en el mercado de capitales.
Inversión extranjera directa: Es la inversión en la construcción de infraestructura
Reservas internacionales: Son las divisas y Oro que el banco central tiene y apoya a la moneda. Servicios factoriales: son todos los pagos en la cuestión de servicios de capital y de trabajo. Servicios no factoriales: Son todos los servicios relacionados con los viajes y el comercio internacional de mercancías y de servicios.
Transacción crédito: Es la transacción que genera una entrada de divisas al país.
Transacción debito: Es la transacción que genera una salida de divisas al país.
Capítulo 4
Cuenta corriente y tipo de cambio
Ajuste de equilibrio externo: Este ajuste, elimina el déficit en la balanza de pagos y crear un superávit en la economía nacional.
Coeficiente de interdependencia: Es el comercio internacional y el producto interno bruto que implica la suma de las exportaciones y las importaciones de un país.
Competitividad internacional: Es la capacidad de los países y aparatos productivos de ofrecer productos de alta calidad y bajo precio
Demanda de divisas: Es la capacidad que tiene el demandante de adjudicarse una divisa
Elasticidad de demanda de divisas: Es la capacidad de cambio en la demanda de divisas de un país
Elasticidad de la ofertas de divisas: Es la capacidad de cambio en la oferta de divisas en un país
Fuga de capitales: Es la salida de capital provocada por el miedo de pérdida a causa de inestabilidad económica o política en el país
Intervención del banco central: La compra o venta de divisas en el mercado cambiario por parte del banco central con el objetivo de afectar al precio.
Inversión en cartera: Esta es la inversión que los extranjeros hacen en la cartera del país tanto en el mercado del dinero como en el mercado de capitales
Inversión extranjera directa: Es la entrada de empresas extranjeras a nuestro país.
Inversión extranjera en el capital físico: Es la creación de infraestructura con una gran modernización.
Oferta de divisas: Es la fácil adquisición de alguna divisa en nuestro país
Paraísos fiscales: Países que guardan el secreto bancario y no cobran impuestos sobre los capitales ahí invertidos
Política monetaria expansiva: Esta aumenta la oferta monetaria más rápidamente en lo que crece la demanda de dinero.
Política restrictiva: Son las Políticas fiscales monetarias creadas para reducir el gasto público en el país.
Reformas estructurales: Significa un cambio en los aspectos estructurales y en fundamentales en las instituciones del país
Sobrevaluación de la moneda: Situación que se presenta cuando una moneda sube, en relación a otra, más allá del nivel indicado por el tipo de cambio ya sea fijo o flotante.
Sustitución de importaciones: Técnica utilizada en los 40´s por México para prohibir el acceso de exportaciones y hacer que la gente compre lo producido en el país
Tipo de cambio de equilibrio: Precio de la moneda extranjera que equilibra la demanda de esta oferta con su equilibrio.
Capítulo 5
Mercado de divisas
Arbitraje de divisas: Compra de una divisa en un mercado donde su precio es bajo y su venta simultanea en otro mercado donde el precio es más alto.
CHIPS: Es el sistema internacional de pagos netos para liquidaciones en dólares en el mercado global de divisas.
Cambista (foreign Exchange dealer): Este actúa por su propia cuenta y en cada momento compra y vende las divisas de su especialidad
Corredor (broker): Es un intermediario en el proceso de distribución entre el comprador y vendedor
Diferencial cambiario (spread): Es la diferencia entre el tipo de cambio a la venta y a la compra.
Divisa: es el valor de la moneda nacional comparado con otra moneda
Eficiencia económica: Esta economía puede ser eficiente siempre que los precios reflejen toda la información disponible en un país.
Eficiencia operativa: La eficiencia operativa solo podrá ser eficiente si los costos de transacción son bajos.
Especulación: Toma de posición en un activo para aprovechar un cambio esperado del precio, el que practica esta forma de comercio casi siempre pierde.
Fecha de valor: Es la fecha en que se ejecuta la transacción de compraventa.
Formador de mercado (market maker).- Agente que toma posiciones en el activo que se especializa. Actúa por su propia cuenta y en cada momento compra y vende el activo.
Liquidación bruta en tiempo real: Es el sistema de pagos interbancarios en el cual cada transacción genera una transferencia a nivel internacional
Liquidación neta periódica: Es el sistema de pagos interbancarios en el cual los pagos se efectúan al final de la jornada y se transfieren solo los saldos.
Mercado al contado (spot market): Este es el más rápido e inmediato lo que usualmente significa 48 horas después de concretar la transacción.
Mercado de divisas: Este instrumento es utilizado para la compra y venta de divisas extranjeras.
Mercado global: Es el único precio de un activo en todas las plazas donde se negocia dicho activo.
Mercado Interbancario: Sus principales usuarios son los centros cambiarios de los bancos
Mercado Líquido: Tiene un gran volumen de transacciones y los precios reflejan correctamente las condiciones de la oferta y la demanda.
Moneda Vehicular: Al comprar una moneda exterior y convertirla en otra, la moneda de en medio es la moneda vehicular
Posición corta: Este concepto significa deber dólares, o tener derecho de vender dólares a un precio fijo.
Posición larga: Este concepto significa tener una posición larga en dólares o tener dólares y poseer el derecho de comprar dólares a un precio fijo.
Sistema de pagos interbancarios: Instituciones y reglas que los bancos utilizan para efectuar los pagos entre sí.
SWIFT: Es un sistema electrónico para llevar a cabo las transacciones en el mercado de divisas.
Tipo de cambio: Precio de una moneda en términos de otra moneda.
Tipo de cambio cruzado.- Precio de una divisa en términos de otra divisa a través de una tercera
Vender corto: Es vender una mercancía en un periodo de tiempo corto lo que hace que baje su valor.
Vuelta completa: Es la compra y venta de un activo a nivel internacional.
Capítulo 6
Mercados internacionales de dinero y capital
Bonos a tasa fija: Es cuando la tasa de interés está prefijada y es igual para toda la vida del bono.
Bonos a tasa flotante: Son aquellos en los que el cupón de interés es pactado en función de uno o más tipos de tasas de interés de referencia, por ejemplo Libor
Bono chatarra: Estos se emiten con muy pocas o ninguna garantía o valor de liquidación; típicamente ofrecen altos intereses y muy alto riesgo.
Bonos en moneda Dual: En el que la moneda extranjera tiene un precio para las transacciones comerciales y otro, más depreciado para las operaciones de la cuenta de capitales
Calidad Crediticia: Es la técnica utilizada para fortalecer la calidad crediticia de un bono en el
Mercado de capitales: Estos son un tipo de mercado financiero en los que se ofrecen y demandan fondos o medios de financiación a mediano y largo plazos.
Certificado de depósito negociable: Conocido por el acrónimo CD. Un certificado negociable de amplia denominación emitido por una institución depositaría, tal como un banco o entidad de ahorro, que evidencia un depósito.
Duración: Medida de la sensibilidad de un activo a una variación de los tipos de interés. También se entiende como el tiempo necesario en recuperar la inversión realizada y su coste.
EMBI+(Emerging Markets Bond Index): Es un indicador económico que esta creado para prevenir un riesgo en el sistema económico de un país
Euribor(acrónimo de European Interbank Offered Rate): Es un índice de referencia publicado diariamente que indica el tipo de interés promedio al que las entidades financieras se prestan dinero en el mercado interbancario del euro.
Grado de inversión (investments grade): Calidad crediticia del deudor tan alta que permite a los inversionistas invertir en los instrumentos de deuda emitidos por el propio deudor.
Libor (London interbank offered rate) : Tasa de interés que se cobra sobre los préstamos interbancarios en Londres.
Listado cruzado: Documento de pago en cuya parte frontal se han trazado dos líneas transversales. Puede ser cobrado sólo a través de su depósito o encargo de cobranza a través de un banco.
Mercado de Euromonedas: Son los activos en determinadas monedas que poseen empresas o bancos extranjeros y que negocian en el mercado monetario de Europa.
Mercado secundario: Es una parte del mercado financiero de capitales dedicado a la compraventa de valores que ya han sido emitidos en una primera oferta pública o privada, en el denominado mercado primario.
Oferta pública inicial: Es la oferta de acciones que se lanza al público antes de que estas hayan empezado a cotizar en bolsa. A diferencia de la Oferta Privada, hay unos requisitos de información mínimos.
Principal nocional: La cantidad de principal sobre la que se calcula el interés sobre un swap o instrumento conexo, incluyendo los FRA y las opciones sobre tipos de interés
Rendimiento al vencimiento: El precio de compra de los bonos de largo plazo que emiten el gobierno y las empresas con base en su valor nominal, plazo.
Rendimiento corriente: Método simple de estimar el rendimiento de un bono; se calcula dividiendo el valor del cupón anual por el precio de compra
Sindicato subscriptor: Institución financiera que compra valores recientemente emitidos y no suscritos, a un precio y en unas fechas convenidas para venderlos públicamente con una comisión.
Tasa de cupón: Sirve para calcular el valor del cupón anual
Tasa forward: estas sirven para cubrir el riesgo de la tasa de interés que enfrentan los bancos.
WEBS: es un portafolio de empresas mexicanas construido para el comportamiento del índice de México
Preguntas
Capítulo 1 “La globalización y las finanzas internacionales
1.-Explique la importancia de las finanzas internacionales
Las finanzas internacionales se ocupan de los flujos de efectivo y son una parte muy importante ya que con ellas se analizan las tendencias y el comportamiento económico internacional.
2.-Busque ejemplos de algunas experiencias personales en el marco de la globalización.
En ciertos trabajos la globalización hace que se quite el sistema de sindicatos, haciendo que sea más difícil permanecer en una empresa durante un tiempo largo
3.-¿En qué consiste la internacionalización de la economía Mexicana después de 1985?
Con el ingreso de México al GATT se comienza el ingreso a mayor escala en la economía internacional.
4.-Con base en su experiencia personal, mencione algunos ejemplos de los beneficios de la globalización.
Intercambio y aprendizaje cultural, apertura comercial, IED, Facil acceso a artículos de mayor calidad y buen precio
5.-¿Por qué hay tantos críticos de la globalización?
Debido a que tiene desventajas hacia algunos y creen en la pérdida cultural y de soberanía.
6.-¿Qué se entiende por Neoliberalismo?
El neoliberalismo es la ideología de la libertad. También es la Idea que hace que nazca la globalización como la conocemos hoy en dia.
7.-¿Qué es la tercera Revolución Industrial?
Comenzó en el periodo posterior a la segunda guerra mundial y consiste en el enfoque del desarrollo de nuevas tecnologías, telecomunicaciones y la apertura de fronteras.
Enumere algunas empresas transnacionales que afectan su vida cotidiana.
Microsoft, Bimbo, Unilever, Coca-Cola, Pepsi,
8.-¿Le gustaría trabajar en una empresa transnacional?
Es una de las formas en las que puedo desempeñar mis estudios con un gran desarrollo a nivel internacional.
9.-Enumere las empresas más grandes del mundo por sus ventas y activos.
General Motors, Ford Motors, Daimler Chrysler, Toyota Motor, General Electric, Wal-mart, Movistar.
10.-Enumere las 10 empresas más grandes de México
Bimbo, Telcel , Telmex, Pemex, Cemex, CFE, Grupo Carso, Maseca
11.-Enumere algunos ganadores y algunos perdedores de la globalización en su entorno inmediato.
La población en general se beneficia con la apertura de fronteras en el ámbito comercial ya que nos da la posibilidad de enriquecernos culturalmente y el acceso más fácil hacia productos de mayor calidad.
12.-Describa brevemente la actitud de los principales partidos políticos de su país hacia la globalización.
Adoptan las creencias de la globalización moderna con ideas que tienen que ver con la apertura comercial de las fronteras e ideas para el TLCAN
13.-El Neoliberalismo es un instrumento de hegemonía de Estados Unidos sobre el resto del mundo: enriquece más a los ricos y empobrece más a los pobres.
Podemos saber que la globalización tiene efectos negativos para los países pobres como el hambre.
Capítulo 2 “Sistema monetario internacional”
1.- Explique la importancia del sistema monetario internacional?
Es la valuación de activos ubicados en diferentes países y denominado en diferentes monedas.
2.- ¿Por qué un sistema monetario internacional eficiente y equitativo es tan importante para la economía mundial?
Por los flujos internacionales de capital ya que, estos hacen que se determinen los tipos de cambio entre las diferentes monedas.
3.- Enumere los regímenes de tipo de cambio que existen
No existe moneda nacional legal, Tipo de cambio de ajuste gradual, e l tipo de cambio
Flotación administrada y Flotación libre.
4.- Explique las circunstancias en que se usa el concepto devaluación y cuando aplica el concepto depreciación
El régimen de tipo cambiario fijo el incremento del precio del dólar en términos de la moneda local se llama devaluación.
5.- Porque los objetivos del equilibrio interno y equilibrio externo con frecuencia entran en conflicto
Los tipos de cambio fijos permiten disfrazar los errores de política económica pueden mantenerse alejados en periodos prolongados de su nivel de equilibrio y requieren fuertes reservas de divisas, pero no logran evitar ajustes bruscos.
6.-¿Qué tipo de desequilibrio recibe la atención prioritaria de las autoridades; interno y externo?
Las desventajas y ventajas son que para hacer bajar los precios se necesita entrar en un proceso recesivo lo que diferencia el nivel de vida en el país que se ve obligado a disminuir su déficit en la balanza de pagos.
8.- ¿Por qué el patrón oro favorecía la estabilidad de los precios?
Porque refuerza el valor de la moneda de cada país por medio de las reservas.
9.- ¿Porque la acumulación del Oro no aumenta la riqueza del país?
Por que da más riqueza, ya que es un respaldo para el valor de la moneda del país
10.-¿Por que los precios no son flexibles a la baja?
Las ventas de los activos internos contribuían a un incremento de las tasas de interés y a una restricción del crédito.
12.-Describa el ajuste real bajo el patrón oro.
Es un esquema de ajuste real bajo el patrón oro que hace que la entrada de capital a corto plazo desempeña el papel protagonista de la grafica.
13.- ¿Por qué durante una guerra no puede mantenerse el patrón oro?
Porque se pierde el equilibrio externo se desestabiliza el tipo de cambio.
14.- ¿Por qué una devaluación competitiva no es un buen instrumento para promover las exportaciones?
Se considera que una devaluación es competitiva si el país que la aplica no tiene problemas con la balanza de pagos, si no que quiere exportar más e importar menos para fomentar el empleo interno.
15.-Explique como las políticas de empobrecimiento de vecino empobrecen a todos.
Competitivo si el país que la aplica no tiene problemas con la balanza de pagos
16.- ¿Por que llega el acuerdo de Bretton Woods con relativa facilidad?
Por la catástrofe que hubo después de la S.G. M. se necesito para ayudar a las economías devastadas como Alemania.
17.-¿Cual fue el papel original del Fondo Monetario Internacional ?
Era establecer facilidades de créditos para los países con dificultades temporales de la balanza de pagos.
19.- ¿Que son y para qué sirven los derechos especiales de giro?
Es una canasta de las cuatro monedas más importantes: el dólar, el euro, el yen japonés y la libra esterlina de reserva; en términos de dólares el valor del DEG cambia con frecuencia.
20.-Explique por que bajo el sistema de Bretton Woods, un país con política monetarios se veía obligado a importar la inflación de Estados Unidos.
Este país logra gran déficit en su balanza, para contrarrestarlo, los países superavitarios integrantes del Bretón Woods
21.-Explique las causas del derrumbe del sistema de Bretton Woods
Por la provocación de una gran fuga de capitales en USA. Cuando algunos bancos centrales europeos intentaron intervenir sus reservas de dólares de oro e impuso una tasa de 10% a las importaciones.
22.- ¿Por qué es difícil establecer un sistema monetario internacional ideal?
Debido a las políticas monetarias así como las reservas internacionales que tenga el país.
24.- ¿Qué condiciones tiene que cumplirse para que sea posible una unión monetaria en América del norte?
Las condiciones serian utilizar una misma moneda. Entre los 3 países que conforman norte América. La condición es la dolarización y esta presenta las siguientes ventajas:
Fomentar el ahorro, la inversión, el crecimiento económico y la generación de empresas.
Inmunizar al país contra los ataques especulativos.
Reduce los costos de transacción, elimina el riesgo cambiario y profundiza la integración económica.
Al formar la competencia, impulsa la modernización estructural y aumenta la competitividad entre los países de América del norte a otras agrupaciones comerciales.
Capítulo 3 “Balanza de pagos”
1.-¿ A quien le interesan los datos en la balanza de pagos y porque?
Al país y a su economía, ya que en esta se ven todas las transacciones de importaciones y exportaciones, así como los errores y omisiones causados por la economía informal
2.-¿ Que significa un déficit en la cuenta corriente?
Quiere decir que el valor de las importaciones fue superior al de las exportaciones realizadas por ese país.
3.-¿ Porque un país como México muestra año con año un déficit en la cuenta corriente?
Debido al servicio de la enorme deuda externa que padece, ya que los intereses que paga por concepto de esta deuda se incluyen en la cuenta corriente del lado de los egresos, contribuyendo para el déficit.
4.- ¿Bajo qué condiciones podría reducirse la posición de debito en los servicios factoriales de la cuenta corriente de México?
Produciendo más insumos dentro del país, así con el dinero ahorrado (en vez de importarlos) se podría comprar bienes de capital, aumentando la competitividad internacional de nuestras industrias.
5.- ¿Porque las transferencias unilaterales tienen un saldo de crédito tan favorable para México?
Debido a que existe una gran cantidad de mexicanos trabajando en Estados unidos, y se logra un saldo favorable debido a las remesas enviadas a sus familiares en México.
6.- ¿Porque el déficit en la cuenta corriente en la cuenta corriente de México en 1994 resulto insostenible?
Debido a diversos factores negativos que se venían acumulando, como la deuda externa, el déficit en la cuenta corriente que llego a ser el 8% del PIB, el deterioro de la situación política, que al ser juzgada por los mercados financieros internacionales retiraron capitales de México.
7.- ¿Porque en periodos de auge económico la cuenta corriente tiende a deteriorarse?
Porque cuando la economía empieza a crecer vigorosamente, las importaciones tienden a crecer más que las exportaciones y la consecuente crisis de la balanza de pagos conduce a políticas que provocan una recesión.
8.- Enumera las ventajas de la inversión extranjera directa para una economía abierta basada en el mercado
Son datos como el crecimiento económico, transferencia de tecnología, mayor competitividad internacional y mejora la infraestructura
9.- ¿Porque una entrada masiva de inversión extranjera en cartera puede ser peligrosa para la estabilidad económica del país?
Porque la inversión extranjera en cartera aumenta nuestra deuda externa y el servicio de esta deteriora la cuenta corriente en el futuro
10.- Explica la relación entre el saldo de la cuenta corriente y la deuda externa del país
Por la gran cantidad de dinero por concepto de los intereses que causa la deuda externa
11.- Analiza las ventajas y desventajas de contar con reservas internacionales cuantiosas
La principal desventaja es que las reservas constituyen un dinero congelado que podría ser utilizado para financiar el desarrollo del país
12.- Que significa que en 1994 México tenía un déficit en la balanza de pagos?
Que hubo más importaciones en México que exportaciones
14.- Como un país deudor puede convertirse en un país acreedor?
Aumentando sus exportaciones y logrando un superávit en su cuenta corriente así logrando producir más de lo que consumen y exportar el excedente, obteniendo mas entradas de capital.
15.- Explica que es comercio intertemporal y enumera sus ventajas para países acreedores y deudores
Este es ventajoso para países acreedores y deudores debido a que mejora el bienestar de todos los participantes a largo plazo.
16.- La deuda de México es excesiva, analiza esta afirmación
Esta deuda es debido a que siempre que tenemos un apuro, pedimos prestamos en sumas exageradas al FMI o al BM para salir del apuro.
17.-¿ Porque el déficit en la cuenta corriente es igual al ahorro externo?
Es debido a que el país complementa su ahorro interno con el ahorro externo para financiar su inversión y/o el consumo.
18.-¿ Porque en el periodo 1992-1994 el ahorro externo no contribuyo a acelerar el crecimiento económico de México?
Debido a que el déficit en la cuenta corriente fue acompañado por una reducción equivalente del ahorro interno, entonces el ahorro externo financia un mayor consumo sin ningún efecto sobre la inversión y la tasa de crecimiento económico.
19.- Que medidas de políticas pueden favorecer el ahorro privado?
Fomentar la inversión, reducir el gasto y el consumo, para que la gente ahorre, y así financie esa inversión privada, logrando un superávit en la cuenta corriente y un posible déficit presupuestario.
20.- Como puede aumentar el ahorro público?
Si el gobierno no gasta tanto en infraestructura, y tiene un buen control de los impuestos, logrando así un superávit presupuestario.
Capítulo 4 “Cuenta corriente y tipo de cambio”
1.- Enumere los factores que determinan la demanda de divisas?
La importación de bienes y servicios, las intervenciones del banco central, cuando este compra las divisas, las salidas netas del capital que influyen las inversiones de los mexicanos en el extranjero y la reducción de la inversión extranjera en México.
2.- Enumere los factores que determinan la oferta de divisas?
a) Exportaciones de bienes y servicios
b) Remesas de los ciudadanos que trabajan en el extranjero
c) Inversiones del banco central, si este vende las divisas en el mercado
d) Entradas netas del capital externo, que incluyen tanto la inversión extranjera directa como la inversión en cartera.
3.- Que sucede con el tipo de cambio si aumenta la oferta de divisas?
Las exportaciones de bienes y servicios son iguales a las importaciones la demanda de divisas es = a la oferta como las importaciones como la cuenta de servicios e incluye el pago de intereses de la deuda externa.
4.-¿ Que significa el tipo de cambio de equilibrio?
Es cuando se llega al punto en donde el equilibrio es notorio sin depreciaciones o apreciaciones en la moneda.
5.- Explique por que la curva de oferta de divisas tiene pendiente positiva
Ya que el factor en el preció depende de la oferta y la demanda en todo el mundo, y en su determinación nuestro país desempeña un papel marginal.
6.- ¿Por que cuando baja el tipo de cambio aumenta la demanda de divisas?
El volumen del as exportaciones depende de la oferta exportable en México y de la demanda externa.
7.- Por que en un país grande resulta más difícil determinan la pendiente de la curva de pendiente de divisas que en un país pequeño?
Esto es debido según el libro, a que si hay un mayor tipo de cambio mayor incentivo para exportar y mayor ingreso por concepto de las exportaciones.
8.- Explique el concepto término intercambio
Este se puede medir según la razón entre el índice del precios en dólares de los productos que el país exporta y el índice de precios en dólares de los productos que el país importa.
9.- ¿Como hay un mejoramiento de los términos de intercambio que afecta el tipo de cambio del equilibrio?
Hay un mejoramiento cuando el valor de la moneda toma peso de acuerdo a las reservas ante otra moneda extranjera
10.- Mencione algunos acontecimientos que empeoren los términos del intercambio para México
Un acontecimiento importante es, si se aumenta la cantidad de las remesas de los mexicanos que trabajan en Estados Unidos amplia la oferta de divisas y desplaza la curva x a la derecha.
11.- Exponga que significa la sobre valuación de la moneda en un régimen de tipo de cambio fijo
El tipo de cambio es determinado por las autoridades y pueden no coincidir con el tipo de cambio de equilibrio sino que puede ser un tipo de cambio flotante.
12.- Por que la sobre evaluación de la moneda no puede durar mucho?
Si el tipo de cambio fijo es más bajo que el de equilibrio como la moneda nacional y se sobre evalúa, en caso contrario la moneda se subvalúa.
13.-¿ Bajo qué circunstancias la moneda puede ser subvaluada en un régimen de tipo de cambio fijo?
Un regímenes de libre flotación, sobre evaluar es técnicamente imposible, el tipo de cambio de mercado es por definición de equilibrio, ya que = a la oferta de divisas con su demanda.
14.-¿ Exponga las ventajas y desventajas de una moneda subvaluada?
Para mantener una moneda subvaluada (estos es un tipo de cambio por arriba de su nivel de equilibrio) el banco central tiene que comprar dólares en el mercado de divisas, aumentado las reservas internacionales.
17.-¿ En que tipo de economía las curvas de ofertas y de manda de divisas son elásticas?
La eficacia de la devaluación para equilibrar la cuenta corriente depende de la elasticidad de la curva de ofertas y demandas de divisas.
18.- Por que en un país que implementa la estrategia de sustitución de importaciones y tiene una economía estatizada, las curvas de oferta y demanda de divisas son inelásticas?
Es el cambio porcentual del valor de las importaciones (el termino de dolores) como resultado de una devaluación del 1% de la moneda nacional.
19.-¿ Por que es imposible eliminar el déficit de la cuenta corriente sin que baje el nivel de vida de la población?
Una devaluación moderada puede ser fácilmente absorbida por la economía, una devaluación brusca es una experiencia traumática.
22.-¿ Explique los factores que contribuyeron a que la eliminación del déficit en la cuenta corriente en México en 1995 fuese tan rápida?
Esta devaluación, aunada a la política fiscal y monetaria y muy restrictiva, efectivamente restableció el equilibrio en la cuenta corriente en solo un año.
23.-¿ En que forma un incremento del gasto interno afecta las curvas de oferta y demanda y divisas?
Son inelásticas en los países en vías de desarrollo que siguen con un viejo modelo de sustitución de importaciones, acompañado de políticas fiscales y monetarias imprudentes y hasta irresponsables.
24.-¿ Como cambian las curvas de oferta y de manda de divisas a causa de las reformas estructurales encaminadas fortalecer la economía del mercado y la iniciativa privada?
Se pretende aumentar la competitividad y la eficacia en una marco apertura y libertad de en empresas son tildadas por sus detractores como neoliberales.
25.- ¿Por que las reformas estructurales bien logradas tienen den a fortalecer la moneda nacional?
Mejoran la competitividad de un país aumentado la participación del comercio externo en la economía y vuelven ele las curvas de oferta y demanda de divisas más elásticas.
26.-¿ Como cambiar la curva de ofertas de divisas por un superávit en la cuenta de capital?
Son efectos económicos son siempre desastrosos la fuga de capitales disminuye el gasto interno tanto de consumo como de inversión provoca la escasez de fondos prestables y aumenta el costo de créditos.
27.-¿ Por que un déficit en la cuenta del capital tiende a debilitar la moneda nacional?
Una disminución de ingreso nacional que se da por razones cíclicas o provocadas por políticas fiscal y monetaria restrictivas.
28.- Explique por que los mexicanos mantiene sus capitales fuera del país
Los rendimientos que reciben los ciudadanos por su depósito en el extranjero mientras que en el país existen oportunidades de inversión muy rentables que no se aprovechan por cuenta de capital.
29.- Por que mantener la estabilidad macroeconómica debe ser un objetivo prioritario de la política económica en México?
Es el capital que se flujo por la percepción de falta de estabilidad política, la economía mexicana tiene bajas tasa de inserción por falta de recursos financieros.
Capítulo 5 “Mercado de divisas”
1.- ¿Por qué el dólar norteamericano es considerado moneda vehicular?
Esto es debido a que está en medio de la mayoría de las transacciones de monedas extranjeras, utilizándola como medio de convertibilidad para cambiar otras monedas.
2.- ¿Qué ventajas tiene la negociación en monedas extranjeras cuando el mercado de divisas es profundo o liquido?
Una de las ventajas más importantes es que por grande o importante que sea la transacción, no afecta al precio. Es momento de llevar a cabo transacciones cuantiosas sin sobresaltar al mercado.
3.- Comente el papel de la tecnología moderna en el mercado de divisas
Tiene un papel de suma importancia, debido a que todos los participantes del mercado están interconectados mediante una compleja red de telecomunicaciones, y la tecnología da velocidad y seguridad en las transacciones, además la información financiera y económica es más actualizada, gracias a la contratación de Pocket Reuter cuyas cotizaciones aparecen en la pantalla de un beeper de bolsillo, junto con un teléfono celular, permite hacer transacciones mientras se está viajando.
4.- Explique las funciones del mercado de divisas
La mas importante en mi opinión es que permite transferir fondos entre países Es de suma importancia para el comercio internacional, gracias al mercado cambiario es posible transferir fondos en diversas monedas a través de las fronteras.
5.- ¿Por qué en el mercado de ventanilla el diferencial cambiario es mayor que en mercado interbancario?
Esto se debe a su bajo volumen de transacción los costos de transacción resultan altos y existen procedimientos que aplican igualmente que en mercado interbancario, pero la diferencia es que en este ultimo los costos son altamente redituables.
6.- Enumere los componentes del costo de transacción en el mercado de divisas
Costo de oportunidad, variación del tipo de cambio, costo de seguro y vigilancia, capacitación constante, competencia monopólica.
7.- ¿Qué significa que el mercado de divisas es eficiente en sentido operativo?
Quiere decir que el costo de transacciones es bajo, por lo tanto aumenta el número de transacciones y hacen que el ajuste de los precios a los cambiantes del mercado sea continuo y suave.
8.- ¿Qué significa que el mercado de divisas es eficiente en sentido económico?
Que cada precio refleja toda la información disponible, y contribuyen a una asignación eficiente de los recursos escasos.
9.- Explique el papel de los corredores en la preparación de las transacciones de divisas
Un corredor recibe órdenes límite de comprar o vender una divisa especifica a un precio determinado. Para cada vendedor trata de encontrar a un comprador o grupo de compradores.
10.- ¿En qué circunstancias la participación del banco central en el mercado cambiario puede ser calificada como intervención?
Cuando la adquisición o venta de divisas lo hace con el propósito de afectar el tipo de cambio, en estos casos puede ser benéfico o perder importantes sumas sin lograr objetivos.
11.- ¿Qué significa fecha de valor?
Es la fecha en que efectivamente se reciben las divisas.
12.- Analice las ventajas y desventajas de los diferentes sistemas de pagos interbancarios
Ventajas.- Mantienen una adecuada liquidez, mayor disciplina en el mercado, seguridad de transacciones.
Desventajas.- Créditos no garantizados, posibilidad de desencadenar incumplimientos, el crédito implícito puede ser una fuente de riesgo, no existe un sistema verdaderamente mundial.
12.- ¿Qué significa la expresión: los tipos de cambio en diferentes plazas del mercado de divisas están en línea?
Que las diferencias entre los tipos de cambio en distintos mercados no rebasan los costos e transacción, y los precios de divisas en diferentes plazas son congruentes entre si.
13.- Explique como el arbitraje contribuye a alinear los tipos de cambio entre diferentes instituciones y plazas del mercado de divisas
En el supuesto que el arbitraje sea exactamente igual a los costos de transacción, el arbitraje no será costeable y se considerara que los tipos de cambio están alineados.
14.- ¿En qué consiste la especulación en el mercado spot?
Consiste en comprar una divisa, si se cree que el precio va a subir y vender la divisa, si se piensa que su precio va a bajar.
15.- ¿Como contribuyen los especuladores a la eficiencia del mercado de divisas?
La especulación aumenta la liquidez, facilita un ajuste más suave de los precios a las circunstancias cambiantes y permite redistribuir el riesgo.
16.- ¿Qué es la especulación desestabilizadora?
Es la especulación que aumenta las variaciones en el tipo de cambio
Capítulo 6 “Mercados internacionales de dinero y capital”
1.-¿Porque los grandes bancos operan en escala global?
Esto es debido a que facilitan el comercio internacional, la cobertura del riesgo cambiario, inversión internacional y la emisión de valores.
2.-¿Qué tipo de presencia en el extranjero puede tener un banco internacional?
Pueden tener instituciones corresponsales, oficinas representativas, filiales y sucursales fuera del país huésped.
Capítulo 7 Paridad de las tasas de interés
Equilibrio en el mercado de divisas
Capítulo 8 Paridad del poder adquisitivo
Paridad del poder adquisitivo absoluta
Paridad del poder adquisitivo relativa
Capítulo 9 Modelo general del tipo de cambio a largo plazo
Capítulo 10 Mercados de forwards y swaps
Perfiles de rendimiento de las transacciones a plazo
Capítulo 11 Futuros moneda extranjera
Cierre de la posición a futuros
Vínculo entre los mercados de futuros y los mercados a plazo
Capítulo 12 Tipos de cambio forward y a futuros
Comportamiento del tipo de cambio a futuros
Capítulo 13 Opciones en moneda extranjera
Elementos de ingeniería financiera
Capítulo 14 Exposición al riesgo cambiario y su administración
Administración de la exposición económica
Coberturas con técnicas operativas
Capítulo 15 Coberturas financieras
Coberturas con contratos forward
Capítulo 7
Paridad de las tasas de interés
En este caso es la relación entre los tipos de cambio spot y adelantado y las tasas de interés de dos países, es decir, la diferencia entre la tasa de cambio actual y la tasa de cambio anticipada de las monedas de dos países, está en función de las tasa de interés que pagan ambos países. Situación que señala que el diferencial de tasas de interés entre dos países es igual a la diferencia porcentual entre el tipo de cambio adelantado y el tipo de cambio al contado.
Para que pueda operar la paridad de las tasas de interés, un país necesita tener: un régimen cambiario de libre flotación, un mercado de dinero líquido y eficiente, una cuenta de capital abierta y un sistema financiero sólido, una moneda que se cotiza en el mercado de futuros
Equilibrio en el mercado de divisas
El equilibrio en el mercado de divisas se producirá cuando los activos equivalentes de todas las monedas ofrecen la misma tasa esperada de rendimiento. Efectivamente en este caso los inversores consideran igualmente beneficioso invertir en una un otra moneda y por tanto se abstendrán de realizar movimientos de capital. Cuando esto ocurre se dice que se cumple la condición de paridad de intereses. El tipo de cambio de equilibrio es aquel que iguala la oferta y la demanda de instrumentos financieros en cada divisa.
Arbitraje cubierto de interés
Una estrategia que requiere que se pidan prestado fondos en un divisa para prestarlos en otra divisa con dos transacciones simultáneas de cambio de divisas (una al contado y otra a plazo) para eliminar el riesgo de tipos de cambio. Estas estrategias se llevan a cabo cuando la diferencia entre los tipos de interés en los mercados de dinero está fuera de línea con la diferencia entre el tipo de cambio de divisas a plazo y el tipo de cambio de divisas al contado. Este tipo de arbitraje de interés cubierto tiene como resultado un estado de equilibrio que se denomina paridad de tipos de interés. En el caso de las tasas de interés en diferentes monedas, el objeto de arbitraje es la moneda.
Capítulo 8
Paridad del poder adquisitivo
Afirma que los diferentes mercados están interconectados de forma que un mismo producto tiene un mismo precio. El presente trabajo intenta discutir la obviedad del concepto de “mercado” y, por medio de la simulación de algunos modelos extremadamente simples, explorar la conjetura de que una micro-estructura simple de clientes y proveedores basta para generar “mercados” entendidos como redes de agentes conectados que Intercambian un bien a un único precio. Ésta y el principio de no arbitraje constituyen la base teórica de la valuación en finanzas.
Paridad del poder adquisitivo absoluta
Establece que los niveles de precios en todos los países deben ser iguales cuando se expresan en términos de la misma moneda. El nivel de precios en Colombia, por ejemplo, debe ser igual al nivel de precios en Estados Unidos multiplicado por el tipo de cambio.La paridad del poder adquisitivo absoluta no se cumple si la proporción entre los bienes comerciales y no comerciales en las canastas de referencia es diferente.
Paridad del poder adquisitivo relativa
Si la paridad del poder adquisitivo absoluta no se cumple, esto permite a los arbitrajistas realizar sus operaciones de compra-venta, y esta misma operatoria hace que el tipo de cambio se mueva hasta que se vuelve a cumplir la ley de la paridad.. La tasa de crecimiento de los precios se llama inflación.
Capítulo 9
Modelo general del tipo de cambio a largo plazo
El tipo de cambio real está definido en términos del tipo de cambio nominal y el nivel de precios en los dos países. Un incremento del tipo de cambio real implica la depreciación real de la moneda, lo cual significa que la canasta extranjera, en términos de pesos, se encarece en comparación con la canasta nacional.
Cuando mejoran los términos de intercambio para un país, su moneda tiende a apreciarse en términos reales. Cuando mejoran los términos de intercambio para un país, su moneda tiene a apreciarse en términos reales. En finanzas, un activo está sobrevaluado si su precio en el mercado es mayor que su valor. Un activo está subvaluado si un precio es menor que su valor.
Capítulo 10
Mercados de forwards y swaps
Es un contrato por el cual dos partes se comprometen a intercambiar una serie de cantidades de dinero en fechas futuras. Normalmente los intercambios de dinero futuros están referenciados a tipos de interés, llamándose Swap aunque de forma más genérica se puede considerar un swap cualquier intercambio futuro de bienes o servicios (entre ellos el dinero) referenciado a cualquier variable observable. Un swap se considera un instrumento derivado.
Cotizaciones a plazo
Los contratos forward en su gran mayoría llegan al vencimiento y se liquidan mediante una entrega física o en efectiva. El uso más frecuente de los contratos forward en monedas extranjeras es la cobertura del riesgo cambiario.
Perfiles de rendimiento de las transacciones a plazo
En el momento de apertura el valor del contrato forward es cero. Un mercado líquido significa que se realizan muchas transacciones, su volumen es elevado y los precios son representativos. Como cualquier contrato o compromiso de flujos de dinero un swap debe tener un valor económico. El valor económico del swap, si es determinable, reflejará en cualquier momento del tiempo la cantidad a pagar o recibir para entrar o salir del contrato en función de en que lado del compromiso estamos nosotros.
Swaps
Dado que un swap se corresponde de unos compromisos de flujos futuros de cobro y de pago, para hallar su valor debemos valorar esos compromisos futuros. Usaremos la técnica del arbitraje para valorar los compromisos futuros. El arbitraje consiste en replicar los flujos del swap mediante instrumentos simples de forma que la agregación de la valoración de los instrumentos simples será el valor económico del compromiso en su conjunto. El valor económico (VE), pues, lo podemos expresar como:
Currency swap
Contrato por el cual dos contrapartes se comprometen a intercambiar pagos de intereses en monedas extranjeras diferentes por un plazo establecido e intercambiar cantidades de monedas extranjeras a un tipo de tipo de cambio acordado por anticipado, al vencimiento. El currency swap es una serie de canjes periódicos entre periódicos entre flujos de efectivo en dos monedas.
Capítulo 11
Futuros moneda extranjera
Mercados de futuros
Al principio los futuros se limitaban a los productos agrícolas y más tarde incluyeron también los productos mineros. Se constituyó el Mercado Monetario Internacional como una división de la Bolsa Mercantil de Chicago. Los mercados a futuros facilitan la administración de riesgo, la especulación y ayudan el proceso de descubrimiento de precio. El contrato de futuros sobre las tasas de interés en eurodólares es uno de los contratos más líquidos y exitosos en el mundo. Los contratos a futuros son altamente bursátiles. Esto significa que es fácil establecer y cerrar una posición y que los costos de transacción son bajos.
Requisitos de margen
El margen inicial es un depósito de buena fe que un cliente que desea establecer una posición a futuros, hace en su cuenta de margen en la casa de bolsa. Mercado Mexicano de Derivados, que tiene por objeto proveer las instalaciones y demás servicios necesarios para la cotización y negociación los contratos de futuros y contratos de opciones.
Cierre de la posición a futuros
La facilidad con la que se puede cerrar una posición, la facilidad de retirar las ganancias, el monto relativamente pequeño del contrato y el bajo costo de transacción convierten los contratos a futuros en un instrumento óptimo para los especuladores. La razón para cancelar una posición a futuros es la expectativa de que el precio a futuros evolucionará en contra del titular.
Vínculo entre los mercados de futuros y los mercados a plazo
Los contratos de futuros pueden suscribirse sobre productos agrícolas minerales y activos financieros (índices de precios de acciones, instrumentos de renta fija, tasas de interés) y monedas, requiriéndose necesariamente una estandarización de la cantidad y calidad del producto que se negocia. El volumen de las transacciones (incluyendo los swap) a plazo es cuarenta veces mayor que el de las transacciones a futuros. Sin embargo, los mercados de futuros son muy importantes por el papel que desempeñan en la determinación del precio.
Capítulo 12
Tipos de cambio forward y a futuros
Es una función del tipo de cambio spot, el plazo y las tasas de interés en las dos monedas. La diferencia entre el costo de oportunidad de mantener dólares y el rendimiento de los depósitos en dólares puede interpretarse como el costo de mantenimiento de un activo financiero. Dado que la compra forward es un sustituto de la compra spot, el precio forward puede presentarse como el precio spot más el costo de manteamiento.
El tipo de cambio forward puede ser mayor que el tipo de cambio spot esperado en el futuro si la demanda de coberturas largas es mayor que la demanda de coberturas cortas.
Comportamiento del tipo de cambio a futuros
Este comportamiento acerca del tipo de cambio a futuros, refleja las expectativas de cual será el tipo de cambio spot en el futuro. Esto tiene una ventaja, ya que los especuladores pueden saber como será el comportamiento del tipo de cambio y asegurar una ganancia o apartarse de la oferta en el tipo de cambio.
Capítulo 13
Opciones en moneda extranjera
El precio de ejercicio es el tipo de cambio especifico para la moneda base, al cual se puede ejecutar la opción. Una opción americana puede ejercer en cualquier momento entre la fecha de escritura y la fecha de expiración. Una opción europea se puede ejercer sólo en su fecha de vencimiento.
Los precios de ejercicio se basan en el tipo de cambio forward teórico. En el caso típico existen opciones con precios de ejercicios menores, iguales y mayores al tipo de cambio forward. Cada opción contiene tres relacionados entre sí, ya que el precio al contado del activo subyacente y el precio de ejercicio al que el dueño del contrato tiene el derecho de comprar las divisas al vencimiento. La prima o el precio de la opción.
Perfiles de rendimiento
Los perfiles de rendimiento son muy útiles en la actualidad y sirven como herramientas financieras en lo que corresponde a un tenedor en opciones de divisas y lo correspondiente al tipo de cambio spot. El perfil de rendimiento es una gráfica que relaciona la ganancia del tenedor de una opción de divisas con el tipo de cambio spot. Las opciones sobre divisas se negocian tanto en las bolsas de valores como en OTC.
Elementos de ingeniería financiera
Esta consiste en crear instrumentos sobre la base de un perfil de riesgo y rendimiento deseado. Se enfoca hacia la lucha contra los perfiles de riesgo de las entidades ofreciendo una doble alternativa que es sustituir todo el riesgo por certeza o sustituir el riesgo perjudicial dejando solamente el riesgo beneficioso.
Paridad
Esta paridad se basa en la teoría de arbitraje, según la cual cuando los mercados se encuentran en equilibrio, los costos de establecer posiciones que producen el mismo resultado y representan el mismo riesgo deben ser iguales.
Capítulo 14
Exposición al riesgo cambiario y su administración
Este concepto, surge en todo tipo de negocios internacionales e incluso en las operaciones puramente nacionales. El valor de los activos y pasivos se mide en un momento dado, normalmente al final de un periodo. Es un concepto de stock o acervo. Su unidad de medida son pesos. A su vez, el valor de un flujo de efectivo se mide en un periodo, típicamente un año.
La exposición al riesgo cambiario nos dice hasta qué grado una empresa enfrenta dicho riesgo y permite determinar otras situaciones de riesgo.
La exposición económica que es el impacto de los cambios inesperados en los tipos de cambio sobre el valor de la empresa, el cual depende de la capacidad de ésta para generar flujos de efectivo netos y de su costo de capital.
La exposición en la transacción es la sensibilidad del valor en moneda nacional de los flujos de efectivo contractuales denominados en monedas extranjeras.
La exposición en la conversión (o exposición contable) es el impacto de los cambios inesperados en los tipos de cambio sobre los estados financieros consolidados de una empres transnacional que tiene sucursales en varios países.
La exposición cambiaria es contingente si el riesgo cambiario puede presentarse en el futuro o no. La exposición cambiaria es recurrente si las cuentas por pagar o por cobrar en moneda extranjera se presentan como una secuencia de flujos mensuales o anuales. La volatilidad del tipo de cambio significa que su nivel en el futuro puede ser más bajo o más alto que el nivel esperado.
El riesgo cambiario es igual a la varianza del valor de la cuenta por pagar en pesos, dado que la varianza del factor aleatorio es igual a 0. Típicamente, la depreciación de la moneda nacional beneficia a los exportadores y perjudica a los importadores. El objetivo de la cobertura es eliminar o reducir la exposición al riesgo cambiario.
Exposición económica
La exposición económica es la sensibilidad del valor de la empresa a las variaciones inesperadas de los tipos de cambio. La elasticidad de la demanda depende de la disponibilidad de sustitutos cercanos, el nivel de competencia y los ingresos de la población. En una economía globalizada la competencia es fuerte y la variedad de sustitutos es impresionante.
La demanda de la mayoría de los productos es elástica. La única excepción son los productos de patente y algunas marcas que logran convencer al consumidor de que no tienen sustitutos. Enfrentado con una demanda elástica, el importador puede hacer una de tres cosas como lo son subir el precio en moneda nacional en la misma proporción en que subió el tipo de cambio, mantener el precio en moneda nacional constante, bajando el precio en moneda extranjera en la misma proporción en que subió el tipo de cambio así como Aplicar una combinación de las dos. Bajar el precio en moneda extranjera y dejar que el precio en moneda nacional suba, pero en menor proporción que el tipo de cambio.
Administración de la exposición económica
Los resultados obtenidos hacen suponer que la exposición económica al riesgo de cambio de las empresas de nuestra muestra depende tanto de sus actividades comerciales y financieras en otras monedas donde los flujos de tesorería resultantes son fácilmente gestionables mediante el uso de instrumentos financieros como de su capacidad para aprovechar los efectos positivos de las fluctuaciones de los tipos de cambio y para afrontar sus consecuencias negativas. Capacidad que depende, a su vez, de su nivel de riesgo y de su flexibilidad operativa.
Localización de las plantas
Una simple definición de este tema es que una empresa que produce para el mercado global y espera que su moneda nacional se aprecie, debe tener plantas múltiples en países de bajos costos, ubicados en diferentes zonas monetarias esto es para que su economía internas crezca y haya una mejor distribución en las plantas financieras.
Diversificación de mercados
Este concepto es de igual manera al de diversificación de cartera que pretende Maniobrar que pretende disminuir el riesgo total de un portafolio ya existente o recién creado, a través de la adquisición de diversos títulos valores emitidos por diferentes empresas, los cuales tengan variados Si una empresa exporta a las principales zonas monetarias, la reducción de las ventas en una zona puede compensarse con un aumento de las ventas en otras zonas.
Coberturas con técnicas operativas
Es importante tener una cobertura y mas en el sentido que en las cuestiones financieras siempre existe un riesgo cambiario que puede afectar el resultado de nuestras operaciones financieras. El riesgo que enfrenta un importador mexicano es que la moneda se deprecie.
Capítulo 15
Coberturas financieras
La Información asimétrica. Los administradores empresariales pueden evaluar la exposición al riesgo cambiario con mucha más precisión que los inversionistas. Las diferencias de los costos de transacción. A consecuencia del valor neto de la exposición y los descuentos de volumen, el costo de las coberturas es mucho más bajo para las empresas que para los accionistas individualistas.
Los Costos de quiebra. En una empresa fuertemente apalancada, la variabilidad de los flujos de efectivo puede conducir al incumplimiento de pagos. Los impuestos corporativos progresivos. Cuando la utilidad sube como resultado de ganancias cambiarias, la empresa paga impuestos más altos.
Coberturas con contratos forward
estos tipo de contratos en coberturas forward, constituyen el instrumento de cobertura más directo y conveniente en la mayoría de los casos por este motivo es el mas deseado. El resultado financiero se calcula ex post cuando el tipo de cambio spot efectivo ya se conoce.
La cobertura con contratos forward consiste en comprar forward la cuenta por pagar o vender forward la cuenta por cobrar. El plazo del contrato forward debe coincidir exactamente con el plazo del flujo de efectivo en moneda extranjera que deseamos cubrir. El tipo de cambio forward representa el consenso del mercado acerca del tipo de cambio spot en el futuro.
